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2021-12-21 09:59:58 -
來源: 本網(wǎng) -
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新冠肺炎疫情引發(fā)全球衰退,如今經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇,很大程度上得益于疫苗接種的推進(jìn),在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體尤為如此。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇刺激高接觸服務(wù)消費(fèi)恢復(fù)。新興經(jīng)濟(jì)體的情況則各有不同:出口導(dǎo)向型國(guó)家從中獲益,而依賴服務(wù)業(yè)的經(jīng)濟(jì)體依然復(fù)蘇乏力。 盡管前景樂觀,但越來越多的跡象表明全球復(fù)蘇正在失去動(dòng)力。供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)暴發(fā)疫情,導(dǎo)致供應(yīng)中斷,加劇價(jià)格壓力,并且開始影響全球制造商的生產(chǎn)和銷售。目前存在供應(yīng)問題、勞動(dòng)力短缺、通貨膨脹等不利因素,加之揮之不去的疫情威脅,使得風(fēng)險(xiǎn)和不確定性增加。 考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的狀況,科法斯(Coface)上調(diào)了德國(guó)、法國(guó)、意大利、西班牙、瑞士和比利時(shí)等 26 個(gè)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。由于對(duì)發(fā)達(dá)市場(chǎng)的制成品出口走強(qiáng),出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體如中東歐(波蘭、匈牙利、捷克)、亞洲(韓國(guó)、新加坡)和土耳其等評(píng)級(jí)也有所上升。2020年,78個(gè)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)下降,該年上半年16個(gè)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)上升,目前又新增上述風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)上升國(guó)家,同時(shí)科法斯還上調(diào)了30個(gè)行業(yè)的評(píng)級(jí)。全球部分國(guó)家和地區(qū)行業(yè)貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)分布見表1。 疫苗接種的推進(jìn)仍有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 科法斯最新的貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告中對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的預(yù)估在2021年第三季度基本得到證實(shí)。西歐和北美地區(qū)疫苗接種持續(xù)推進(jìn),有助于避免新一輪嚴(yán)格出行限制,此類地區(qū)也有望不再實(shí)施2020年的封鎖隔離措施。但疫情的威脅并未消失:在新興市場(chǎng),尤其是低收入國(guó)家,疫苗接種率較低,仍然可能出現(xiàn)對(duì)現(xiàn)有疫苗具有抗藥性的變異毒株。 在消費(fèi)品支出增加的推動(dòng)下,全球制造業(yè)自2020年年中以來迅速復(fù)蘇。由于強(qiáng)勁的家庭需求,國(guó)際貿(mào)易流動(dòng)繼續(xù)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵支撐,在亞太地區(qū)尤為如此。市場(chǎng)對(duì)電子產(chǎn)品和大宗商品的需求旺盛,包括韓國(guó)和中國(guó)的部分市場(chǎng)從中受益。此外,大宗商品價(jià)格上升,幾個(gè)主要的大宗商品出口國(guó)(俄羅斯、烏克蘭、南非、智利、阿爾及利亞等)經(jīng)濟(jì)也得到提振。中東歐地區(qū)出口產(chǎn)品頗具競(jìng)爭(zhēng)力,并且該地區(qū)與歐洲供應(yīng)鏈的一體化進(jìn)程廣泛推進(jìn),促進(jìn)了該地區(qū)出口的增長(zhǎng)。 從行業(yè)角度看,疫苗接種率最高的國(guó)家放松和取消種種限制,有助于家庭支出流入零售、餐飲和娛樂等高接觸服務(wù)。而旅游業(yè)復(fù)蘇仍面臨較大挑戰(zhàn)。 供應(yīng)鏈問題及通貨膨脹阻礙復(fù)蘇 然而,不利因素也在不斷累積,供給側(cè)尤為明顯。高收入國(guó)家的高儲(chǔ)蓄率促使消費(fèi)支出迅速復(fù)蘇。但與此同時(shí),疫情導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷,阻礙了商業(yè)活動(dòng)。此外,大宗商品和投入性商品競(jìng)爭(zhēng)激烈,阻礙了全球范圍內(nèi)的工業(yè)生產(chǎn),并在一些情況下對(duì)銷售產(chǎn)生影響。由于半導(dǎo)體供應(yīng)短缺,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體的汽車、信息和通信技術(shù)等眾多行業(yè)受到影響。 自2020年夏季以來,大宗商品價(jià)格、投入成本和運(yùn)費(fèi)均大幅上漲,許多大宗商品價(jià)格均創(chuàng)下歷史新高,能源領(lǐng)域尤為如此。歐洲和亞洲地區(qū)天然氣價(jià)格飆升,金屬、木材和食品價(jià)格也出現(xiàn)上漲。大宗商品和投入性商品價(jià)格的普遍上漲導(dǎo)致消費(fèi)者物價(jià)上升。2021年9月,歐元區(qū)的協(xié)調(diào)通脹率達(dá)到3.4%,為13年來的最高水平。全球大部分地區(qū)也都出現(xiàn)通貨膨脹的現(xiàn)象,在美國(guó)尤為顯著。2021年6—9月,美國(guó)的通脹率一直徘徊在5.4%,創(chuàng)13年來的新高。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹水平預(yù)計(jì)將很快達(dá)到峰值,但風(fēng)險(xiǎn)水平還會(huì)上行。 近來,勞動(dòng)力短缺多見報(bào)道,可能會(huì)使通脹難題愈加復(fù)雜,因?yàn)槠髽I(yè)需要增加薪酬來填補(bǔ)職位空缺。勞動(dòng)力成本不斷增加,可能意味著更持久的通脹壓力。面對(duì)此類風(fēng)險(xiǎn),包括美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備和英格蘭銀行在內(nèi)的央行發(fā)出信號(hào),超寬松貨幣政策即將結(jié)束。再看歐洲,雖然歐洲央行(ECB)正密切關(guān)注通脹動(dòng)態(tài),但收緊措施仍遙遙無期。而在新興經(jīng)濟(jì)體,由于擔(dān)心通貨膨脹,幾家央行在最近幾個(gè)月提高了基準(zhǔn)利率。 面對(duì)如今的復(fù)雜局面,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政側(cè)將持續(xù)提供支持。雖然許多西歐國(guó)家政府將在2021年年年底前持續(xù)加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持,但歐盟復(fù)蘇基金(價(jià)值7 500億歐元)卻發(fā)放緩慢。此外,美國(guó)的下一步財(cái)政應(yīng)對(duì)措施目前仍不確定,主要由于美國(guó)總統(tǒng)拜登的經(jīng)濟(jì)議程關(guān)鍵部分還在經(jīng)歷國(guó)會(huì)辯論環(huán)節(jié)。 (本文節(jié)選2021年10月科法斯經(jīng)濟(jì)刊物。原標(biāo)題為:Supply chain and inflation headwinds hamper the global recovery) 資料來源:《進(jìn)出口經(jīng)理人》雜志2021年第12期
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