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緬甸以其重要的地理位置、對(duì)待外商投資的鼓勵(lì)政策、RCEP的生效使得其成為我國(guó)企業(yè)在東南亞投資的重要選擇之一。但同時(shí),緬甸動(dòng)蕩的政治局勢(shì)、對(duì)外商投資的較多限制性規(guī)定,使得外商投資面臨較大不確定性。本文將結(jié)合緬甸在外商投資的最新監(jiān)管規(guī)定和緬甸政府對(duì)代表處、分支機(jī)構(gòu)、有限責(zé)任公司、股份公司等不同類型法律實(shí)體的設(shè)立要求,提示我國(guó)投資者在緬甸進(jìn)行投資時(shí)根據(jù)政府監(jiān)管要求,結(jié)合自身商業(yè)目的選擇合適的法律實(shí)體。并在投資過(guò)程中,增加對(duì)當(dāng)?shù)胤梢?guī)定的了解程度,采取盡職調(diào)查、購(gòu)買保險(xiǎn)等方式把控投資風(fēng)險(xiǎn),提高投資收益。

01

緬甸投資的現(xiàn)狀

根據(jù)緬甸投資和公司管理局(Directorate of Investment and Company Administration,DICA)披露的數(shù)據(jù)顯示,2022年1-4月,緬甸的外國(guó)投資額超過(guò)4.07億美元[1]。自2021年2月政變之后至今,緬甸始處于緊急狀態(tài)且暫不確定緊急狀態(tài)的結(jié)束時(shí)間,雖然有部分外國(guó)投資者退出緬甸,但緬甸在緊急狀態(tài)下的9項(xiàng)政策目標(biāo)中仍然包括吸引外國(guó)投資,政府吸引外資的意愿和對(duì)外開(kāi)放力度并未改變。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,重要的地理位置、廉價(jià)的勞動(dòng)力、豐富的自然資源、不斷完善的法律和監(jiān)管體系使得緬甸是外國(guó)投資者開(kāi)展境外投資的選擇之一。

自2011年民選政府執(zhí)政起,緬甸便積極更新在投資領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)法律規(guī)范,以適應(yīng)投資環(huán)境要求,加大吸引外資力度。2016年10月,緬甸通過(guò)了新的《緬甸投資法》,并在2017年3月發(fā)布了《緬甸投資實(shí)施條例》?!毒挼橥顿Y法》將之前的《外國(guó)投資法》與《緬甸公民投資法》合二為一,致力于使外國(guó)投資者與緬甸國(guó)內(nèi)投資者在統(tǒng)一的管理體系下從事投資活動(dòng)。2018年,新的《緬甸公司法》開(kāi)始施行,放寬了外國(guó)投資者在本土“緬甸公司”的持股比例,允許外國(guó)投資者在“緬甸公司”的持股比例至多可以達(dá)到35%。因此,外國(guó)投資者可以更大程度地通過(guò)合資方式參與僅限于“緬甸公司”開(kāi)展的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),如土地開(kāi)發(fā)、在仰光證券交易所上市等。

在國(guó)際投資協(xié)定方面,緬甸已與中國(guó)、印度、日本、韓國(guó)、老撾、菲律賓和泰國(guó)簽署并批準(zhǔn)了雙邊投資協(xié)定,它還與以色列和越南簽署了雙邊投資協(xié)議,但目前該協(xié)定尚未生效[2]。緬甸還與孟加拉國(guó)、印度、中國(guó)、老撾和泰國(guó)簽訂了邊境貿(mào)易協(xié)定。此外,2022年5月1日《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》(RCEP)正式對(duì)緬甸生效,這一舉措有助于緬甸吸引外商投資,在便利RCEP成員國(guó)外商投資的同時(shí)為RCEP成員國(guó)提供進(jìn)一步的保障措施。

02

外國(guó)投資者在緬甸
投資的限制
(一)市場(chǎng)準(zhǔn)入方面的限制
無(wú)論是外資還是非外資投資項(xiàng)目,《緬甸投資法》把投資項(xiàng)目類別劃分為禁止類投資行業(yè)、限制類投資行業(yè)和鼓勵(lì)類投資行業(yè)。禁止類投資行業(yè)包括:1.可能帶入或?qū)е挛kU(xiǎn)或有毒廢棄物進(jìn)入聯(lián)邦的投資項(xiàng)目;2.除為研發(fā)目的投資外,可能帶入尚在境外處于試驗(yàn)階段或未取得使用、種植和培育批準(zhǔn)的技術(shù)、藥物和動(dòng)植物的投資項(xiàng)目;3.可能影響國(guó)內(nèi)民族地方傳統(tǒng)文化和習(xí)俗的投資項(xiàng)目;4.可能危及公眾的投資項(xiàng)目;5.可能對(duì)自然環(huán)境和生態(tài)系統(tǒng)帶來(lái)重大影響的投資項(xiàng)目;6.依據(jù)現(xiàn)行法律禁止的產(chǎn)品制造或服務(wù)提供的投資項(xiàng)目。[3]

根據(jù)《緬甸投資法》有關(guān)規(guī)定,限制類投資行業(yè)進(jìn)一步分為4類:只允許國(guó)營(yíng)的行業(yè)、禁止外商經(jīng)營(yíng)的行業(yè)、外商只能與本地企業(yè)合資經(jīng)營(yíng)的行業(yè)、必須經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)才能經(jīng)營(yíng)的行業(yè)。[4]緬甸投資委員會(huì)將制定并及時(shí)修訂限制投資的行業(yè)。2017年4月發(fā)布的《緬甸投資法實(shí)施條例》明確對(duì)限制類投資行業(yè)進(jìn)行明確。

→  只允許國(guó)營(yíng)的行業(yè)。包括:根據(jù)政府指令進(jìn)行的安全及國(guó)防相關(guān)產(chǎn)品制造業(yè)、武器彈藥制造及服務(wù)、僅限政府制定郵政運(yùn)營(yíng)主體運(yùn)營(yíng)的郵政服務(wù)及郵票發(fā)行、航空交通服務(wù)(包括航班信息服務(wù)、警告、航空咨詢服務(wù)、航空管理)、導(dǎo)航、自然林管理、放射性物質(zhì)(如鈾、釷等)可行性研究及生產(chǎn)、電力系統(tǒng)管理、電力項(xiàng)目監(jiān)管等9項(xiàng)。

→  禁止外商投資的行業(yè)。包括:使用緬語(yǔ)或緬甸少數(shù)民族語(yǔ)言的新聞出版業(yè)、淡水漁業(yè)及相關(guān)服務(wù)、動(dòng)物產(chǎn)品進(jìn)出口檢驗(yàn)檢疫、寵物護(hù)理、林產(chǎn)品加工制造、依據(jù)礦業(yè)法開(kāi)展的中小型礦產(chǎn)勘探開(kāi)采及可行性研究、中小型礦產(chǎn)加工冶煉、淺層油井鉆探、簽證及外國(guó)人居留證件印制發(fā)行、玉石和珠寶勘探開(kāi)采、導(dǎo)游、小型市場(chǎng)及便利店等12項(xiàng)。

→  外商只能與本地企業(yè)合資經(jīng)營(yíng)的行業(yè)。包括:漁業(yè)碼頭及漁業(yè)市場(chǎng)建設(shè)、漁業(yè)研究、獸醫(yī)、農(nóng)業(yè)種植及銷售和出口、塑料產(chǎn)品制造及國(guó)內(nèi)銷售、使用自然原料的化學(xué)品制造及國(guó)內(nèi)銷售、易燃品制造及國(guó)內(nèi)銷售、氧化劑和壓縮氣體制造及國(guó)內(nèi)銷售、腐蝕性化學(xué)品制造及國(guó)內(nèi)銷售、工業(yè)化學(xué)氣體制造及國(guó)內(nèi)銷售、谷物加工產(chǎn)品制造及國(guó)內(nèi)銷售、糕點(diǎn)生產(chǎn)及國(guó)內(nèi)銷售、食品(牛奶及奶制品除外)加工及銷售、麥芽酒生產(chǎn)及國(guó)內(nèi)銷售、酒精及非酒精飲料生產(chǎn)加工及國(guó)內(nèi)銷售、飲用純凈水生產(chǎn)及國(guó)內(nèi)銷售、冰塊生產(chǎn)及國(guó)內(nèi)銷售、肥皂生產(chǎn)及國(guó)內(nèi)銷售、化妝品生產(chǎn)及國(guó)內(nèi)批發(fā)、住房開(kāi)發(fā)銷售及租賃、本地旅游服務(wù)、海外醫(yī)療交通服務(wù)等共22項(xiàng)。

→  必須經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)的行業(yè)。包括:需經(jīng)內(nèi)政部批準(zhǔn)的使用麻醉品和精神藥物成分生產(chǎn)及銷售藥品行業(yè),需經(jīng)信息部批準(zhǔn)的使用外語(yǔ)出版刊物、廣播節(jié)目等6個(gè)行業(yè),需經(jīng)農(nóng)業(yè)畜牧與灌溉部批準(zhǔn)的海洋捕撈、畜牧養(yǎng)殖等18個(gè)行業(yè),需經(jīng)交通與通訊部批準(zhǔn)的機(jī)動(dòng)車檢驗(yàn)、鐵路建設(shè)及運(yùn)營(yíng)等55個(gè)行業(yè),等等,共有10個(gè)部委轄下的126個(gè)行業(yè)。

鼓勵(lì)類投資行業(yè)包括:1.農(nóng)業(yè)及其相關(guān)服務(wù)(除了煙草和烤煙的種植和生產(chǎn));2.建立森林種植、保護(hù)和其他與森林有關(guān)的行業(yè);3.畜牧生產(chǎn)、漁業(yè)育種和生產(chǎn)及其相關(guān)服務(wù);4.制造業(yè)(不包括香煙、烈酒、啤酒及其他有害產(chǎn)品的制造);5.建立工業(yè)園區(qū);6.新城鎮(zhèn)建設(shè);7.城市開(kāi)發(fā)活動(dòng);8.公路、橋梁、鐵路建設(shè);9.海港、河港和無(wú)水港的建設(shè);10.機(jī)場(chǎng)管理、運(yùn)營(yíng)和維護(hù);11.飛機(jī)維修和養(yǎng)護(hù)服務(wù);12.供應(yīng)鏈和運(yùn)輸服務(wù);13.發(fā)電、輸電和配電;14.可再生能源生產(chǎn);15.電信行業(yè);16.教育服務(wù);17.健康服務(wù);18.信息科技服務(wù);19.酒店和旅游;20.科技研發(fā)。

綜上,由于外資并不符合緬甸國(guó)營(yíng)性質(zhì),因此,外國(guó)投資者將不得投資禁止類投資行業(yè)、限制類行業(yè)中的“只允許國(guó)營(yíng)的行業(yè)”、“禁止外商投資的行業(yè)”。對(duì)于外商只能與本地企業(yè)合資經(jīng)營(yíng)的行業(yè)以及必須經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)的行業(yè),在實(shí)踐中均存在較大限制。

(二)特定外國(guó)投資項(xiàng)目需事先審批

雖然緬甸法律、RCEP等投資協(xié)定均規(guī)定了外國(guó)投資者和緬甸國(guó)內(nèi)投資者享受同等待遇,但對(duì)于允許外國(guó)投資者投資的行業(yè),仍存在針對(duì)特定外國(guó)投資項(xiàng)目需事先審批的情況。

外商投資相關(guān)的政府主管部門有:投資委員會(huì)、商務(wù)部、國(guó)家計(jì)劃與財(cái)政部、電力與能源部、投資與對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系部、自然資源于環(huán)境保護(hù)部。緬甸投資委員會(huì)是依據(jù)《緬甸投資法》組建的負(fù)責(zé)管理緬甸投資事務(wù)的專門機(jī)構(gòu)。緬甸投資委員會(huì)全權(quán)代表緬甸政府行使對(duì)外國(guó)投資的審核和管理權(quán)力,對(duì)申報(bào)項(xiàng)目的資信情況、項(xiàng)目核算、工業(yè)技術(shù)等進(jìn)行審批、核準(zhǔn)并頒發(fā)項(xiàng)目許可證(2016年《緬甸投資法》賦予了省邦政府投資委員會(huì)在外商投資審批方面部分權(quán)限,省邦政府投資委員有權(quán)批準(zhǔn)500萬(wàn)美元或60億緬元以下的中小型企業(yè)投資項(xiàng)目)。緬甸投資委員會(huì)由相關(guān)經(jīng)濟(jì)部門領(lǐng)導(dǎo)組成,國(guó)家投資與對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系部下屬的投資與公司管理局主管公司設(shè)立及變更登記、投資建議分析及報(bào)批、對(duì)投資項(xiàng)目的監(jiān)督等日常事務(wù)。

根據(jù)《緬甸投資法》,項(xiàng)目投資申請(qǐng)分為投資許可申請(qǐng)和投資認(rèn)可申請(qǐng):

· 就投資許可申請(qǐng)而言,指國(guó)家戰(zhàn)略必要的投資項(xiàng)目、資本密集的大型投資項(xiàng)目、可能對(duì)環(huán)境和本地社區(qū)有潛在重大影響的投資項(xiàng)目、使用國(guó)有土地和建筑物的投資項(xiàng)目、政府指定要求向投資委員會(huì)提交投資申請(qǐng)的投資項(xiàng)目均應(yīng)依法向緬甸投資委員會(huì)申請(qǐng)投資許可。具體可參見(jiàn)下文表1《投資許可申請(qǐng)的項(xiàng)目類別》。

· 就投資認(rèn)可申請(qǐng)而言,《緬甸投資法》第37條規(guī)定,除該法36條規(guī)定的投資外的其他投資,投資者無(wú)需向投資委員會(huì)提交投資申請(qǐng)。但是,投資者為享受該法第12章規(guī)定的土地使用權(quán)和第75、77和78條所列的稅收減免優(yōu)惠,應(yīng)以規(guī)定的表單向投資委員會(huì)提交認(rèn)可申請(qǐng)。


表1 投資許可申請(qǐng)的項(xiàng)目類別[5]

(三)土地使用權(quán)方面對(duì)外國(guó)投資者的限制

緬甸土地為國(guó)家所有,任何個(gè)人和公司不得擁有土地。

根據(jù)《緬甸投資法》規(guī)定,任何依《緬甸投資法》取得投資許可或投資認(rèn)可的投資者,有權(quán)依據(jù)法定形式長(zhǎng)期租賃私人的土地或建筑物,或政府部門或組織管理的土地或建筑物,或政府擁有的土地或建筑物以從事投資活動(dòng)。外國(guó)投資者可依相關(guān)法律將其擁有的土地或建筑物進(jìn)行投資。租賃期50年,租賃期滿后可申請(qǐng)2次延期,每次10年。投資者須將土地租賃合同按照登記法條例備案。但根據(jù)《緬甸經(jīng)濟(jì)特區(qū)法》的規(guī)定,投資者可在基本的50年土地使用權(quán)期滿后申請(qǐng)獲得延期25年,可以比上述“50+10+10”制度多5年。此外,經(jīng)有關(guān)管理委員會(huì)同意,投資者還可以按規(guī)定將土地轉(zhuǎn)租給其他人或組織,或?qū)⑼恋厥褂脵?quán)和建筑進(jìn)行轉(zhuǎn)賣、抵押、交換、贈(zèng)與。

(四)外匯方面的注意事項(xiàng)

《緬甸中央銀行法》、《外匯管理法(2012年)》和《外匯管理?xiàng)l例(2014年)》對(duì)外匯管制和貨幣管制進(jìn)行了規(guī)范。根據(jù)緬甸中央銀行于2015年5月28日發(fā)出的第MaBaBha–1/111 (FEMD)/(904/2015)號(hào)函,與政府實(shí)體進(jìn)行的所有國(guó)內(nèi)交易僅限于緬甸盾。

外匯交易被分為經(jīng)常賬戶交易和資本賬戶交易兩種類型。經(jīng)常賬戶交易指的是貿(mào)易匯款、貸款利息和投資凈收入、償還貸款或直接投資的折舊以及家庭開(kāi)支,《外匯管理法(2012年)》和《外匯管理?xiàng)l例(2014年)》對(duì)該類交易沒(méi)有限制;資本賬戶交易指所有不屬于經(jīng)常賬戶交易的其他交易,緬甸央行對(duì)該類交易進(jìn)行審查。資本、利潤(rùn)和紅利的返還屬于資本賬戶交易,因此,其只有在向授權(quán)交易銀行提交(i)境外債務(wù)(如貸款協(xié)議)和其他證明文件的基礎(chǔ)協(xié)議(ii)資本返還(即初始投資/股權(quán))的基礎(chǔ)協(xié)議后才能進(jìn)行資本、利潤(rùn)和紅利的返還。《緬甸投資法》同時(shí)規(guī)定,在發(fā)生嚴(yán)重收支失衡和外部金融困境時(shí),依據(jù)《外匯管理法》和其他國(guó)際規(guī)范,政府可以采取或維持與投資有關(guān)的對(duì)境外付款和劃轉(zhuǎn)限制。

(五)緬甸暫無(wú)單獨(dú)的國(guó)家安全審查和經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)制度

1、緬甸暫無(wú)單獨(dú)的國(guó)家安全審查

緬甸目前缺少外資并購(gòu)安全審查的明確機(jī)制,但是達(dá)到法律要求(如投資金額較大等)所有外商投資都應(yīng)當(dāng)根據(jù)《緬甸投資法》獲得緬甸投資委員會(huì)的許可,緬甸投資委員會(huì)在審核相關(guān)投資時(shí)可能就相關(guān)安全問(wèn)題進(jìn)行審查。

2、緬甸暫無(wú)單獨(dú)的經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)制度

2015年頒布的《競(jìng)爭(zhēng)法》禁止從事限制市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)行為,包括通過(guò)并購(gòu)、業(yè)務(wù)整合、購(gòu)買和兼并其他企業(yè)、設(shè)立JV或其他緬甸競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)指明的行為等,意圖在特定時(shí)間內(nèi)極端提升市場(chǎng)支配地位,或意圖降低只有少數(shù)企業(yè)的相關(guān)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度。但由于相關(guān)部門以及緬甸競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)尚未明確相關(guān)規(guī)定的有關(guān)細(xì)節(jié),目前沒(méi)有正在實(shí)施的經(jīng)營(yíng)者集中審查制度。

盡管緬甸競(jìng)爭(zhēng)法及競(jìng)爭(zhēng)條例中雖然尚未規(guī)定觸發(fā)經(jīng)營(yíng)者集中的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),但其他法規(guī)則對(duì)電信行業(yè)作出規(guī)定。2013年7月,交通運(yùn)輸部出臺(tái)了專門規(guī)范電信行業(yè)并購(gòu)的新競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則(“電信競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則”)。電信競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則規(guī)定了市場(chǎng)“支配地位”的假設(shè)[6]:

(1)電信持牌人在特定電信市場(chǎng)的總收入超過(guò)該市場(chǎng)所有持牌人總收入的50%(事后監(jiān)管);和

(2)電信持牌人在特定電信市場(chǎng)的總收入超過(guò)該市場(chǎng)所有持牌人總收入的30%(事前監(jiān)管)。

電信競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則進(jìn)一步規(guī)定,競(jìng)爭(zhēng)者之間的交易在交易完成后滿足以下一項(xiàng)或多項(xiàng)指標(biāo)的情況下,將被視為可能形成壟斷:

(1)市場(chǎng)上最大的三家公司的市場(chǎng)份額合計(jì)不到80%,最終實(shí)體的市場(chǎng)份額不到40%;或者

(2)市場(chǎng)上最大的三家公司的市場(chǎng)份額合計(jì)為80%或更多,而合并后的實(shí)體的市場(chǎng)份額低于30%;或者

(3)由此產(chǎn)生的實(shí)體不控制超過(guò)三分之一的分配用于提供相關(guān)市場(chǎng)中包含的特定服務(wù)的無(wú)線電頻譜。

電信競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則規(guī)定,郵電部(PTD)對(duì)審查電信行業(yè)的反競(jìng)爭(zhēng)行為和協(xié)議擁有專屬管轄權(quán),而競(jìng)爭(zhēng)法規(guī)定,盡管有任何現(xiàn)行法律,但與任何條款有關(guān)的事項(xiàng)包含在競(jìng)爭(zhēng)法中必須按照競(jìng)爭(zhēng)法本身進(jìn)行。因此,這兩套法律的矛盾性質(zhì)表明缺乏對(duì)上述內(nèi)容的明確性或系統(tǒng)性方法。

03

緬甸投資的法律形式
和投資流程
(一)緬甸投資的主要法律形式

外國(guó)投資者在緬甸進(jìn)行投資的形式包括直接投資和間接投資兩種,其中直接投資包括設(shè)立新的法律實(shí)體、對(duì)現(xiàn)有法律實(shí)體進(jìn)行出資或收購(gòu)、與其他當(dāng)?shù)鼗蛲鈬?guó)投資者簽訂商業(yè)合作合同等。間接投資的形式主要是通過(guò)證券交易所購(gòu)買有價(jià)證券、通過(guò)證券投資基金或其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。

就直接投資而言,外國(guó)投資者可以選擇新設(shè)獨(dú)立的外商直接投資法律實(shí)體,或通過(guò)協(xié)議約定由當(dāng)?shù)貙?shí)體執(zhí)行商業(yè)合作合同,或通過(guò)收購(gòu)現(xiàn)有企業(yè)股權(quán)實(shí)現(xiàn)商業(yè)目的。如果投資者不希望在緬甸新設(shè)實(shí)體,通常會(huì)采用后兩種投資形式。而就新設(shè)實(shí)體而言,常見(jiàn)實(shí)體的法律形式主要為代表處、分支機(jī)構(gòu)、公司。

1、代表處

外國(guó)公司可在緬甸設(shè)立100%外資擁有的代表處,最低股東人數(shù)為1人。要在緬甸開(kāi)設(shè)代表處,還需要注入至少5萬(wàn)美元資金。代表處可以代表總部從事聯(lián)絡(luò)或營(yíng)銷活動(dòng),但僅限于市場(chǎng)調(diào)查、可行性研究、數(shù)據(jù)采集,不能從事與生產(chǎn)或商業(yè)相關(guān)活動(dòng),也不能賺取收入或開(kāi)具發(fā)票。

2、分支機(jī)構(gòu)

《緬甸公司法》允許外國(guó)人設(shè)立分支機(jī)構(gòu),該分支機(jī)構(gòu)的股東人數(shù)不得少于1名,公司授權(quán)代表可以是外國(guó)人。緬甸的分支機(jī)構(gòu)可以開(kāi)展業(yè)務(wù)活動(dòng)并開(kāi)具發(fā)票。但是,母公司應(yīng)對(duì)分支機(jī)構(gòu)的行為承擔(dān)全部責(zé)任。該分支機(jī)構(gòu)的最低注冊(cè)資本為5萬(wàn)美元,適用公司稅率為35%,而在緬甸注冊(cè)成立的公司所適用的稅率為25%。

3、公司

根據(jù)股東人數(shù),《緬甸公司法》規(guī)定將有限責(zé)任公司區(qū)分為私人公司和公眾公司,私人公司指股東人數(shù)不超過(guò)50人(不含公司雇員),公眾公司(即股份有限公司)則不限制股東人數(shù)。

此外,根據(jù)外國(guó)投資者在公司的持股比例,緬甸公司可分為緬甸公司和外國(guó)公司,外國(guó)公司是指海外法人或外國(guó)自然人(或二者之組合)直接或間接擁有或控制35%以上所有者權(quán)益的公司。

(1)私人公司

《緬甸公司法》規(guī)定私人公司名稱后應(yīng)加“有限”,私人公司必須至少有一名股東,至少發(fā)行1份股份,還必須至少有一名經(jīng)常居住在緬甸的董事,該等董事可以是緬甸永久居民,也可以是于每12月期間內(nèi)在緬甸居住至少183天的居民。

根據(jù)《緬甸投資法》,在允許的行業(yè)內(nèi),外國(guó)投資者可以設(shè)立外商獨(dú)資公司獨(dú)立經(jīng)營(yíng),《緬甸公司法》并未對(duì)外商獨(dú)資公司最低資本做出特別要求。而對(duì)于外國(guó)投資者與緬甸自然人、私營(yíng)公司、國(guó)營(yíng)企業(yè)等設(shè)立的合資公司,則至少需要2名股東(1名緬甸股東和1名外國(guó)投資者),注冊(cè)資本不低于5萬(wàn)美元,且外國(guó)投資者持股比例不得高于80%。在出資方式方面,《緬甸公司法》對(duì)于公司股東出資形式?jīng)]有限制,現(xiàn)金、設(shè)備或技術(shù)投資等都可以作為股東出資方式。緬甸并不禁止外國(guó)投資者以二手設(shè)備出資,但在向緬甸投資委員會(huì)申報(bào)投資許可以及設(shè)備進(jìn)口清單時(shí)應(yīng)當(dāng)列明設(shè)備有關(guān)情況。

根據(jù)《緬甸公司法》規(guī)定,所有公司應(yīng)自公司成立之日起18個(gè)月內(nèi)舉行一次作為公司年度股東大會(huì)的股東會(huì)議,本次會(huì)議舉行后的每個(gè)日歷年內(nèi)應(yīng)至少舉行一次股東會(huì)議,且應(yīng)在最后一次年度股東大會(huì)舉行后不超過(guò)15個(gè)月的時(shí)間內(nèi)舉行。年度股東大會(huì)應(yīng)討論的內(nèi)容即使未在會(huì)議通知中注明,也應(yīng)包括下述內(nèi)容:1. 公司需要編制年度財(cái)務(wù)報(bào)告、董事報(bào)告和審計(jì)報(bào)告的,針對(duì)前述報(bào)告進(jìn)行討論決議; 2. 選聘董事;3. 需要委任審計(jì)師的,委任該審計(jì)師。

(2)公眾有限公司

公眾公司,即股份公司,也稱公眾有限公司(PLC)。《緬甸公司法》規(guī)定其公司名稱后應(yīng)加“公眾有限公司”。成立公眾有限公司至少需要7個(gè)股東,最低資本5萬(wàn)美元。公眾有限公司無(wú)需在緬甸上市,但如果要在仰光證券交易所上市,則至少需要50萬(wàn)美元的注冊(cè)資本。

與私人公司不同的是,公眾有限公司至少設(shè)立3名董事,其中1名董事須為緬甸境內(nèi)常住緬甸公民。

公眾公司除需要召開(kāi)股東大會(huì)外,還應(yīng)召開(kāi)公司法定會(huì)議。《緬甸公司法》規(guī)定。所有公眾公司應(yīng)自公司成立之日起28日至6個(gè)月內(nèi)召開(kāi)一次公司成員股東大會(huì),此會(huì)議即為法定公司會(huì)議。董事應(yīng)在會(huì)議舉行之日前至少21日向公司股東分發(fā)一份按本條規(guī)定方式證實(shí)的依照本法編制的報(bào)告。法定報(bào)告應(yīng)由公司至少兩名董事、或只有一名董事的公司的該名董事、或接受董事授權(quán)代表董事履職的董事主席進(jìn)行證實(shí),并應(yīng)表述以下內(nèi)容:(ⅰ)分配的股份總數(shù)(應(yīng)對(duì)全部或部分以現(xiàn)金支付的股份進(jìn)行分類陳述)、以非現(xiàn)金方式支付的股份的分類陳述、屬部分支付的股份(若有)的支付金額,以及全部或部分支付的股份價(jià)值;(ⅱ)公司收到的有關(guān)上述分配并分類陳述的所有股份的現(xiàn)金總額;(ⅲ)一份有關(guān)自報(bào)告編制之日起截至7日內(nèi)的某一日的公司收入及付款情況的概述材料,應(yīng)包括按標(biāo)題分別列出的有關(guān)股份、債券或其他形式的公司收入、付款、持有的收支相關(guān)的明細(xì),以及有關(guān)分別陳述股份發(fā)行或出售應(yīng)付傭金或折扣的公司籌備費(fèi)用賬目或預(yù)算;(ⅳ)自公司成立之日起的公司董事、審計(jì)師和秘書(shū)(若有)的姓名、地址、國(guó)籍和其他相關(guān)信息,以及前述信息的變更信息(若有);(ⅴ)提請(qǐng)會(huì)議審批的合同內(nèi)容、修改議題和修改內(nèi)容;(ⅵ)承銷協(xié)議(若有)履行完成情況;(ⅶ)董事應(yīng)付籌款余款(若有);(ⅷ) 有關(guān)向董事或管理人員就股份發(fā)行或出售支付的或應(yīng)支付的傭金或回扣的明細(xì)。


表2 設(shè)立實(shí)體形式類別與最低要求

(二)投資程序

根據(jù)緬甸法律,不同的投資形式需要辦理不同的許可程序。

1、新設(shè)公司

在緬甸新設(shè)公司主要涉及向投資委員會(huì)申請(qǐng)投資許可/投資認(rèn)可及在DICA申請(qǐng)注冊(cè)。

首先,對(duì)于需要申請(qǐng)投資許可的項(xiàng)目,投資者向緬甸投資委員會(huì)辦公室遞交申請(qǐng)書(shū)后,由投資委員會(huì)進(jìn)行初步形式審查(包括資質(zhì)和資料完整性審查)。如形式審查未通過(guò),投資委員會(huì)辦公室將在收到申請(qǐng)的15個(gè)工作日內(nèi)拒絕,并于5個(gè)工作日內(nèi)向投資者發(fā)出拒絕通知及拒絕理由。如果沒(méi)有拒絕申請(qǐng),視為已被接受。如形式審查通過(guò),則進(jìn)入實(shí)質(zhì)評(píng)估環(huán)節(jié),由投資委員會(huì)會(huì)議審議。具體流程如下:

(i) 投資人向投資委員會(huì)提出申請(qǐng),必需填寫投資申請(qǐng)書(shū)2(Investment Proposal Form 2)。

(ii) 須提供資料包括:所有董事身份證復(fù)印件(緬甸投資者)或護(hù)照復(fù)印件(外國(guó)投資者)、財(cái)務(wù)文件(銀行對(duì)賬單)、環(huán)境保護(hù)、社會(huì)福利、企業(yè)社會(huì)責(zé)任、防火、廢物處理之計(jì)劃(適用于采礦、化學(xué)項(xiàng)目等)、在當(dāng)?shù)刭?gòu)買或帶有HS 4位編碼之進(jìn)口機(jī)械設(shè)備及原材料清單、建筑物規(guī)劃圖(如要建設(shè)新建筑物)或現(xiàn)有建筑物之照片、公司或工廠位置圖、土地所有權(quán)證明或文件、土地租賃合同草案及租賃人的土地所有權(quán)證明或文件(若從私人或政府租用之土地)、合資協(xié)議草案(若為合資企業(yè))、填寫表格7A以獲取土地及建筑物之長(zhǎng)期租賃權(quán)。

(iii) 土地租賃合同及合資合同草案要一并提交。

(iv) 參加投資暨公司管理局提案評(píng)估小組(Proposal Assessment Team, PAT)會(huì)議,進(jìn)行產(chǎn)業(yè)簡(jiǎn)報(bào)及問(wèn)答。

(v) 投資委員會(huì)將在15個(gè)工作日內(nèi)發(fā)送接受或拒絕信,如申請(qǐng)書(shū)被拒絕,委員會(huì)將向投資者發(fā)出拒絕之通知,并說(shuō)明其中的駁回理由。若申請(qǐng)書(shū)不被拒絕,將被視為已接受。

(vi) 若提案被接受,獲取PAT的接受函,如有需要應(yīng)修改投資申請(qǐng)。此后提交15份完整申請(qǐng)文件的影本及PDF檔(經(jīng)由DICA審核)。另準(zhǔn)備投資申請(qǐng)的PowerPoint簡(jiǎn)報(bào)(在投資委員會(huì)會(huì)議召開(kāi)之前一周提交于DICA)。

(vii) 參加投資委員會(huì)會(huì)議并對(duì)投資活動(dòng)進(jìn)行介紹。

(viii) 投資委員會(huì)將在60個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行篩選驗(yàn)收,如果批準(zhǔn),將在10個(gè)工作日內(nèi)核發(fā)投資許可證。

(ix) 以下情況,投資委員會(huì)可暫停進(jìn)行評(píng)估申請(qǐng)書(shū):委員會(huì)需要投資者或另一方其他相關(guān)部門申請(qǐng)進(jìn)行評(píng)估和確定;提案需提交予國(guó)會(huì)部(Pyidaungsu Hluttaw)批準(zhǔn)。

《緬甸投資實(shí)施條例》明確了無(wú)須根據(jù)《緬甸投資法》申請(qǐng)投資許可的情況:(1)投資者租用或被授權(quán)使用的土地或建筑物期限少于5年;(2)國(guó)有土地或建筑物系投資者從以下人士處分租或被授權(quán)使用:依據(jù)緬甸法律從政府處取得國(guó)有土地或建筑物使用權(quán)的人士;根據(jù)政府授予其的權(quán)利,對(duì)國(guó)有土地或建筑物進(jìn)行轉(zhuǎn)租或轉(zhuǎn)授權(quán)的人士。

對(duì)于需要進(jìn)行投資認(rèn)可申請(qǐng)的,投資認(rèn)可申請(qǐng)程序與投資許可申請(qǐng)程序類似,但不同之處在于:一是受理機(jī)關(guān)除了緬甸投資委員會(huì),還包括各邦各區(qū)域的投資委員會(huì);二是投資委員會(huì)的審議時(shí)間為30個(gè)工作日。

DICA根據(jù)2017年《緬甸公司法》負(fù)責(zé)本地和外國(guó)公司的注冊(cè)事宜,投資者可以通過(guò)“線上公司注冊(cè)系統(tǒng)(MyCO)”設(shè)立公司。投資者確定了設(shè)立企業(yè)的類型、名稱、在緬甸的注冊(cè)地址后,按要求準(zhǔn)備注冊(cè)公司的相關(guān)材料。


表3 利用MyCO系統(tǒng)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立一般公司程序參考表[7]

在公司注冊(cè)后,注冊(cè)處會(huì)簽發(fā)公司成立證書(shū)。公司還必須進(jìn)行商業(yè)稅收注冊(cè),以及在緬甸勞動(dòng)部注冊(cè)其雇員信息,并向社會(huì)保障委員會(huì)注冊(cè)以獲得社會(huì)保障福利。

2、收購(gòu)現(xiàn)有緬甸公司的股權(quán)

外國(guó)投資者向緬甸公司出資或購(gòu)買股份、股權(quán)資本,需要評(píng)估相關(guān)股權(quán)收購(gòu)交易是否涉及限制投資項(xiàng)目、是否導(dǎo)致目標(biāo)公司外資比例超過(guò)35%以上、受讓標(biāo)的是否涉及50%以上股份。

根據(jù)緬甸投資法及緬甸公司法規(guī)定,除需要申請(qǐng)投資許可/投資認(rèn)可外,如受讓標(biāo)的超過(guò)50%以上股份或使得目標(biāo)公司實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變化的,需要向緬甸投資委員會(huì)申請(qǐng),并提供以下文件:介紹信(描述具體原因);董事會(huì)決議(原件);公司摘錄;表格-8(股份轉(zhuǎn)讓表格);股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議(草案可接受);清稅信(必要時(shí)包括資本利得稅承諾書(shū));授權(quán)書(shū)(如果投資者不能到場(chǎng));更新的季度業(yè)績(jī)報(bào)告副本-表格 10(適用于尚未提供的人);投資實(shí)施條例第191、192、193規(guī)定的承諾(即不得從事擬議收購(gòu)相關(guān)投資許可之外的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及遵守許可規(guī)定的條件和投資實(shí)施條例第64條相關(guān)內(nèi)容)。

在完成股權(quán)收購(gòu)后,有關(guān)于股本的事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)自變更發(fā)生之日起21日內(nèi)完成變更登記;如涉及公司章程、公司類型等變更的,公司應(yīng)當(dāng)在變更發(fā)生之日起28日內(nèi)辦理變更手續(xù)。

如涉及電信行業(yè),則還需遵守相關(guān)經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)的規(guī)則。

3、收購(gòu)現(xiàn)有緬甸公司的資產(chǎn)

根據(jù)緬甸法律,不動(dòng)產(chǎn)(土地和土地收益、在土地上建造或坐落的建筑物和物品以及構(gòu)筑在這些建筑物上的物品)不得轉(zhuǎn)讓給外國(guó)人或外國(guó)人擁有的公司,也不得由外國(guó)人或公司轉(zhuǎn)讓。雖然禁令是從向外國(guó)國(guó)民或外國(guó)實(shí)體“轉(zhuǎn)讓”或由外國(guó)國(guó)民或外國(guó)實(shí)體“轉(zhuǎn)讓”的角度制定的,但也表明外國(guó)人和外國(guó)實(shí)體幾乎不可能成為緬甸土地和建筑物的所有者。此外,《緬甸不動(dòng)產(chǎn)權(quán)法》還限制外國(guó)人的租賃期限,規(guī)定外國(guó)個(gè)人或?qū)嶓w租賃不動(dòng)產(chǎn)或任何人從外國(guó)人或外國(guó)實(shí)體租賃不動(dòng)產(chǎn)的最長(zhǎng)期限為一年。根據(jù)緬甸投資法成立的外國(guó)實(shí)體,如已獲得緬甸投資委員會(huì)的許可或認(rèn)可,則可免于一年的租賃期間限制。因此,外國(guó)投資者在緬甸需要新設(shè)實(shí)體用于收購(gòu)資產(chǎn)。

根據(jù)緬甸法律,取得投資委員會(huì)投資許可或投資認(rèn)可的投資,在其投資期間若發(fā)生分租、抵押、股份和資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或向任何人轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù),應(yīng)通知投資委員會(huì)。對(duì)于取得投資委員會(huì)投資許可或投資認(rèn)可的公司的股份(或資產(chǎn)本身的轉(zhuǎn)讓)或背書(shū)的任何直接(且在技術(shù)上是間接)轉(zhuǎn)讓將導(dǎo)致一家并非轉(zhuǎn)讓方關(guān)聯(lián)方的實(shí)體獲得該等股份或業(yè)務(wù)資產(chǎn)的多數(shù)所有權(quán)或獲得該等業(yè)務(wù)50%以上的資產(chǎn),則需要投資委員會(huì)的事先批準(zhǔn)。

4、執(zhí)行商業(yè)合作合同

根據(jù)緬甸投資法,投資包括:(1)企業(yè);(2)動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)和相關(guān)財(cái)產(chǎn)權(quán)益、現(xiàn)金、質(zhì)權(quán)、抵押權(quán)和留置權(quán)、機(jī)械、設(shè)備、零部件和相關(guān)器械;(3)公司的股權(quán)、股票和公司債券;(4)依現(xiàn)行法律擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán),包括技術(shù)訣竅、專利、工業(yè)設(shè)計(jì)和商標(biāo);(金錢債權(quán)和具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的合同履行義務(wù);(5)收入分成協(xié)議和包括總承包(turnkey)在內(nèi)的合同下生產(chǎn)、管理和建設(shè)的權(quán)利;及(6)依相關(guān)法律或合同授權(quán)可轉(zhuǎn)讓的權(quán)利,包括自然資源的勘探、勘查和開(kāi)采權(quán)。因此,外國(guó)投資者執(zhí)行前述范圍內(nèi)的商業(yè)合作合同也屬于在緬甸進(jìn)行投資,也需要履行投資許可申請(qǐng)/投資認(rèn)可申請(qǐng),該程序與新設(shè)實(shí)體流程一致。

形式上,外國(guó)投資者可以選擇在緬甸設(shè)立外國(guó)法人(代表處或分支機(jī)構(gòu))在緬甸進(jìn)行商業(yè)活動(dòng)。根據(jù)緬甸公司法,外國(guó)法人應(yīng)當(dāng)向DICA提交以下材料注冊(cè)外國(guó)法人:(1)按照規(guī)定格式申請(qǐng),申請(qǐng)中應(yīng)當(dāng)包括:外國(guó)法人的名稱;提交申請(qǐng)之日外國(guó)法人的董事和秘書(shū)的姓名、出生年月、性別、國(guó)籍和住址;外國(guó)法人應(yīng)注明已聘用被授權(quán)管理人員,并注明該被授權(quán)管理人員的姓名、出生年月和住址。上述人員即為外國(guó)法人授權(quán)代表其在緬甸境內(nèi)收取相關(guān)文件及協(xié)議的代表;被授權(quán)管理人員同意作為外國(guó)法人被授權(quán)管理人員的書(shū)面同意書(shū);外國(guó)法人在緬甸的完整注冊(cè)地址;外國(guó)法人在緬甸境內(nèi)從事商業(yè)活動(dòng)的地址與注冊(cè)地址不同的或在多地開(kāi)展商業(yè)活動(dòng)的,則提供主要營(yíng)業(yè)地的完整地址;外國(guó)法人注冊(cè)地址或該外國(guó)法人在其母國(guó)開(kāi)展商業(yè)活動(dòng)的主要營(yíng)業(yè)地的完整地址;外國(guó)法人關(guān)于申請(qǐng)材料屬實(shí)的聲明;外國(guó)法人成立的證明材料、相關(guān)文件和章程復(fù)印件一份,上述材料若無(wú)緬文版,則須報(bào)送由代表法人的一名董事確認(rèn)的英文簡(jiǎn)要說(shuō)明和翻譯成緬文的相關(guān)文件材料。(2)由外國(guó)法人或其代表簽字。

04

投資路徑的考量

(一)獨(dú)資,抑或合資?
在對(duì)緬甸進(jìn)行投資的過(guò)程中,公司是外國(guó)投資者選擇的主要形式。
基于此,投資者需要考慮是選擇獨(dú)資還是與緬甸當(dāng)?shù)鼗锇楹腺Y設(shè)立公司。實(shí)踐中,可以結(jié)合以下因素,考慮是否需選擇與緬甸本土合作伙伴進(jìn)行合資,設(shè)立合資公司:
(1) 是否有土地等不動(dòng)產(chǎn)需求。在房產(chǎn)、酒店等投資領(lǐng)域,土地使用權(quán)往往來(lái)源于緬甸本地投資者。因此,在項(xiàng)目啟動(dòng)初期以合資形式開(kāi)展,緬甸投資者可以提供土地使用權(quán)。
(2) 是否存在外商投資限制項(xiàng)目。對(duì)于限制類投資項(xiàng)目的,外國(guó)投資者必須選擇與緬甸投資者合資設(shè)立公司,且該類合資公司中外國(guó)投資者持股比例不得高于80%。
(3) 是否屬于敏感行業(yè)。在許多敏感行業(yè),只有通過(guò)緬甸政府的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或與緬甸政府的合資企業(yè)才有可能進(jìn)行投資,這反映了政府和政府機(jī)構(gòu)在緬甸經(jīng)濟(jì)中的作用。例如保險(xiǎn)業(yè),2019年1月2日,計(jì)劃和財(cái)政部(MOPF)發(fā)布第1/2019號(hào)公告,表示將放寬該部門的外國(guó)投資限制。
(二)股權(quán)收購(gòu),抑或資產(chǎn)收購(gòu)?
外國(guó)投資者需要結(jié)合自身情況綜合考慮目標(biāo)公司所處國(guó)家的法律情況、目標(biāo)公司的負(fù)債情況、業(yè)務(wù)、經(jīng)濟(jì)效益等情況綜合考慮選擇股權(quán)收購(gòu)抑或是資產(chǎn)收購(gòu)。其中,行業(yè)特征、目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)資質(zhì)、歷史債務(wù)、稅收等情況都對(duì)選擇投資方式做出重要影響。
1、股權(quán)收購(gòu)
在股權(quán)交易中,受讓方不可避免的繼承目標(biāo)公司的原有債務(wù)負(fù)擔(dān),包括稅務(wù)負(fù)擔(dān)、金融債務(wù)等。需要注意的是,如果受讓標(biāo)的超過(guò)50%以上股份或使得目標(biāo)公司實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變化的,該股權(quán)交易也需要經(jīng)過(guò)投資委員會(huì)的批準(zhǔn)。
在股權(quán)交易中,有關(guān)目標(biāo)公司的稅務(wù)負(fù)擔(dān)和債務(wù)狀況的盡職調(diào)查是必不可少的,因此建議收購(gòu)方聘請(qǐng)專業(yè)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)開(kāi)展稅務(wù)盡職調(diào)查,并聘請(qǐng)稅務(wù)律師起草專業(yè)的稅務(wù)補(bǔ)償條款和陳述保證條款,以維護(hù)自身利益。
緬甸法律對(duì)股權(quán)收購(gòu)交易的轉(zhuǎn)讓方會(huì)征收資本利得稅和印花稅。
→  資本利得稅。在緬甸,通過(guò)銷售、交換及轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)所獲得的收益,在扣除資產(chǎn)減值、購(gòu)買成本、為延長(zhǎng)資產(chǎn)使用壽命已產(chǎn)生的資本性支出以及為購(gòu)買、出售、交換或轉(zhuǎn)讓該等資產(chǎn)所產(chǎn)生的費(fèi)用等項(xiàng)目后,應(yīng)以殘值計(jì)算繳納資本利得稅(Capital Gain Tax)。資產(chǎn)不僅包含土地、房屋、車輛;也包括股票、債券及契約等。除在緬甸石油和天然氣上游領(lǐng)域投資經(jīng)營(yíng)的公司適用40%-50%資本利得稅率外,其他納稅人以10%稅率計(jì)算并繳納資本利得稅。如果被出售、交換或轉(zhuǎn)讓的資本的處置價(jià)格不超過(guò)1,000萬(wàn)緬幣,則無(wú)需繳納資本利得稅。
→  印花稅。依據(jù)《緬甸印花稅法》,緬甸政府對(duì)不同類型的、需要加蓋印花的契約文書(shū)征收印花稅。對(duì)于應(yīng)納稅的并以外幣計(jì)價(jià)的合約,應(yīng)將合約價(jià)值按緬甸中央銀行發(fā)布的當(dāng)日匯率轉(zhuǎn)換為緬幣之后計(jì)稅。印花稅的稅率取決于契約文書(shū)的種類(詳情參照印花稅稅率表),轉(zhuǎn)讓股權(quán)為股權(quán)價(jià)值的0.1%。
如果投資者傾向于選擇股權(quán)交易時(shí),需要考慮的主要因素包括:
(1)  外國(guó)投資者是否希望承繼目標(biāo)公司的資質(zhì)、許可證,比如重工業(yè)、制造業(yè)、醫(yī)藥業(yè)、物流業(yè)等需要相應(yīng)資質(zhì)的行業(yè);
(2)  目標(biāo)公司是否享有稅收優(yōu)惠、稅務(wù)虧損、退稅政策;
(3)  目標(biāo)公司的歷史負(fù)債(包括金融機(jī)構(gòu)貸款、稅務(wù)負(fù)擔(dān))是否在投資者可接受范圍內(nèi)。
2、資產(chǎn)收購(gòu)
如果投資標(biāo)的可能存在潛在的負(fù)債等問(wèn)題,在交易方式上選擇資產(chǎn)收購(gòu)更為妥當(dāng)。資產(chǎn)收購(gòu)可以規(guī)避潛在的歷史負(fù)債以規(guī)避潛在的歷史負(fù)債。且緬甸法律沒(méi)有關(guān)于將資產(chǎn)或負(fù)債排除在各方交易之外的具體限制,這通常是各方在安排交易時(shí)商定的事項(xiàng)[8]。
如前所述,在資產(chǎn)交易中涉及的稅負(fù)種類主要包括資本利得稅、印花稅。根據(jù)緬甸法律,出售資產(chǎn)的印花稅為轉(zhuǎn)讓價(jià)值的5%,若資產(chǎn)位于仰光發(fā)展區(qū)則加征2%;出讓或轉(zhuǎn)讓運(yùn)輸工具的印花稅為轉(zhuǎn)讓價(jià)值的2%。目前緬甸法律沒(méi)有對(duì)轉(zhuǎn)讓定價(jià)出臺(tái)正式對(duì)規(guī)范。[9]
對(duì)于投資者而言,以下因素可能使投資者傾向于選擇資產(chǎn)交易對(duì)投資路徑:
(1)  目標(biāo)公司的歷史負(fù)債(包括金融機(jī)構(gòu)貸款、稅務(wù)負(fù)擔(dān))超出了投資者可接受范圍;
(2)  外國(guó)投資者收購(gòu)的資產(chǎn)所處行業(yè)并非特殊行業(yè)或附條件行業(yè);
(3)  目標(biāo)公司本身不具備開(kāi)展業(yè)務(wù)所需的相應(yīng)資質(zhì)或相應(yīng)資質(zhì)再申請(qǐng)比較容易。
雖有上述參考因素,但是需要指出的是,在作出決策前,投資者應(yīng)當(dāng)結(jié)合收購(gòu)項(xiàng)目的實(shí)際情況綜合考慮。

05

中國(guó)企業(yè)赴緬甸投資的
法律建議

雖然2022年1-4月緬甸外商投資規(guī)模超過(guò)4億美元,但在緬甸仍處于緊急狀態(tài)且美國(guó)、歐盟、英國(guó)等國(guó)家或地區(qū)對(duì)緬甸的個(gè)人或?qū)嶓w進(jìn)行制裁的情況下,在緬甸開(kāi)展投資存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。如政治環(huán)境不穩(wěn)定、法律體系不完善、缺少公平的法律投資環(huán)境,這些都加劇了外國(guó)投資者受到侵害的風(fēng)險(xiǎn)。因此,中國(guó)企業(yè)如選擇前往緬甸投資,在作出相應(yīng)投資決策前予以充分考慮和權(quán)衡,避免因倉(cāng)促?zèng)Q策而遭受大額損失。如果最終決定前往緬甸投資,應(yīng)注意采取必要的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。具體建議如下:
1、熟悉緬甸法律法規(guī)
(1)了解緬甸的市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則及其產(chǎn)業(yè)負(fù)面清單。如果擬投資項(xiàng)目屬于緬甸負(fù)面清單中的產(chǎn)業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)終止投資。
(2)發(fā)現(xiàn)潛在的投資壁壘。如緬甸在投資項(xiàng)目涉及的特定領(lǐng)域?qū)ν赓Y的股比進(jìn)行限制,則會(huì)影響中國(guó)投資者投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
(3)了解緬甸的勞動(dòng)政策。緬甸法律規(guī)定在投資項(xiàng)目中可以委派外國(guó)人擔(dān)任資深經(jīng)理、技術(shù)及運(yùn)營(yíng)專家及顧問(wèn)。
2、加強(qiáng)盡職調(diào)查
中國(guó)企業(yè)如擬與緬甸公司在緬甸設(shè)立合資公司,在與緬甸公司正式簽署合作文件之前,建議對(duì)其展開(kāi)盡職調(diào)查,以確認(rèn)其是否具有合作實(shí)力、是否與其描述情況相符、是否被列入制裁名單,尤其是合作伙伴是否具有其所宣傳的資源、許可證、資產(chǎn)等,是否可以投入到新設(shè)合資公司中。在確認(rèn)合作伙伴后,通過(guò)聘請(qǐng)專業(yè)律師與其簽署正式的合作文件,包括可能的合資協(xié)議、股東協(xié)議等文件。
中國(guó)企業(yè)如采取收購(gòu)方式在緬甸投資,建議對(duì)目標(biāo)公司展開(kāi)盡職調(diào)查,以確認(rèn)目標(biāo)公司資產(chǎn)情況、公司債權(quán)債務(wù)、公司經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、稅務(wù)狀況、法律糾紛情況以及是否被列入制裁名單。在確認(rèn)目標(biāo)公司后,通過(guò)聘請(qǐng)專業(yè)律師與其簽署正式的合作文件,包括可能的收購(gòu)協(xié)議、股東協(xié)議等。
3、設(shè)置靈活的退出機(jī)制
中國(guó)投資者可以在遵守緬甸法律前提下,在交易文件中約定其有權(quán)逐步出售部分或全部股權(quán)給第三方,包括隨售權(quán)、拖售權(quán)、回購(gòu)權(quán)、優(yōu)先清算權(quán),分情況分階段逐步撤出東道國(guó)投資。通過(guò)合理設(shè)置退出機(jī)制有利于幫助企業(yè)減少時(shí)間因素帶來(lái)的投資成本增加,將風(fēng)險(xiǎn)有效轉(zhuǎn)移。
此外,中國(guó)投資者也可以考慮設(shè)立SPV來(lái)投資緬甸業(yè)務(wù),即通過(guò)轉(zhuǎn)讓SPV靈活退出緬甸業(yè)務(wù),避免在緬甸直接轉(zhuǎn)讓股權(quán)面臨的監(jiān)管要求。而且,外國(guó)投資者可以通過(guò)設(shè)立SPV隔離母公司直接對(duì)緬甸業(yè)務(wù)的責(zé)任。在選擇設(shè)立SPV地點(diǎn)時(shí),通??紤]的因素主要包括未來(lái)海外業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略安排、稅收減免政策、融資安排、企業(yè)架構(gòu)層級(jí)以及成本等因素,并需要結(jié)合中國(guó)企業(yè)的實(shí)際情況加以確定。享受稅收減免和降低成本是外國(guó)投資者采取SPV的一個(gè)重要考慮因素。
4、購(gòu)買保險(xiǎn)以降低風(fēng)險(xiǎn)
投資者如果選擇股權(quán)收購(gòu)或資產(chǎn)收購(gòu)等方式,也可以考慮購(gòu)買并購(gòu)保證保險(xiǎn),以就盡職調(diào)查中未發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)予以承保,如發(fā)生轉(zhuǎn)讓方違反陳述保證條款時(shí),受讓方可以直接要求保險(xiǎn)公司予以理賠,從而保障投資者利益。但是并購(gòu)保證保險(xiǎn)給予充分承保的前提是企業(yè)對(duì)標(biāo)的公司開(kāi)展了較為優(yōu)質(zhì)的盡職調(diào)查結(jié)果,這也就要求投資者應(yīng)在完成投資前做好盡職調(diào)查工作。
緬甸的政治環(huán)境不穩(wěn)定,還存在征收和國(guó)有化的情況。中國(guó)企業(yè)可以通過(guò)購(gòu)買海外保險(xiǎn)的形式降低風(fēng)險(xiǎn)??晒┻x擇的海外保險(xiǎn)主要包括兩種,一種是中國(guó)專門承辦跨國(guó)投資政治風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),即中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司承保的海外投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù),主要針對(duì)中國(guó)投資者在海外投資時(shí)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn),險(xiǎn)別包括征收險(xiǎn)、匯兌險(xiǎn)、戰(zhàn)亂險(xiǎn)以及政府違約險(xiǎn);另一種是多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)(“MIGA”)承保的海外投資,其在《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》下設(shè)立,系世界銀行集團(tuán)的一員。
5、聘請(qǐng)專業(yè)的法律團(tuán)隊(duì)
鑒于中國(guó)投資者到緬甸投資受到多方面的限制,建議中國(guó)企業(yè)盡早聘請(qǐng)專業(yè)的法律團(tuán)隊(duì)為企業(yè)提供咨詢輔導(dǎo)等專業(yè)服務(wù)。通過(guò)開(kāi)展盡職調(diào)查、起草交易文件或公司設(shè)立文件,及時(shí)預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)防風(fēng)險(xiǎn),降低中國(guó)企業(yè)在緬甸投資的風(fēng)險(xiǎn),為中國(guó)企業(yè)在緬甸投資提供專業(yè)的法律服務(wù)。

注釋

[1] https://www.dica.gov.mm/en/topic/e-gdds,訪問(wèn)日期2022年5月29日。

[2] https://www.state.gov/reports/2021-investment-climate-statements/burma/,

訪問(wèn)日期2022年5月29日。

[3] 《緬甸投資法》第41條。

[4] 《緬甸投資法》第42條。

[5] 《緬甸投資法》及《緬甸投資法實(shí)施條例》。

[6] https://www.ibanet.org/article/39de8854-7753-4947-abe3-e1d5270578ec,

訪問(wèn)日期2022年5月29日。

[7]https://www.myco.dica.gov.mm/public/howto/registeracompany,https://www.myco.dica.gov.mm/public/prescribedforms.aspx 訪問(wèn)日期:2022年5月29日。

[8]https://www.lexology.com/library/detail.aspx?g=3e33edcd-36a2-4012-a31f-5f343037bf13,訪問(wèn)日期2022年5月29日。

[9]https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/mm/pdf/2019/03/kpmg-investing-in-myanmar-chinese-march2019.pdf,訪問(wèn)日期2022年5月29日。

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