2022年1月1日，《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（Regional Comprehensive Economic Partnership，“RCEP”）生效實(shí)施，標(biāo)志著當(dāng)前世界上參與人口最多、經(jīng)貿(mào)規(guī)模最大、成員結(jié)構(gòu)最多元、最具發(fā)展?jié)摿Φ淖杂少Q(mào)易區(qū)正式啟航。RCEP的實(shí)施不僅為我國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大全方位開(kāi)放合作迎來(lái)新契機(jī)，同時(shí)也為中國(guó)企業(yè)境外投資提供有力的法律保障。本文為RCEP各國(guó)外商投資及并購(gòu)法律指引的系列文章，推薦閱讀以便大家了解RCEP各成員國(guó)當(dāng)?shù)仃P(guān)于投資并購(gòu)的相關(guān)法律規(guī)定，助力中國(guó)企業(yè)更好的“走出去”。
并購(gòu)法律法規(guī)和監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn) 在馬來(lái)西亞適用于上市公司和私人公司并購(gòu)交易的主要法律和法規(guī)有哪些？這些法律法規(guī)涉及哪些主要問(wèn)題？
馬來(lái)西亞和英國(guó)、澳大利亞和香港類(lèi)似，其主要的公開(kāi)要約收購(gòu)規(guī)則規(guī)定在非法定的行為準(zhǔn)則中。馬來(lái)西亞主要的公開(kāi)要約收購(gòu)規(guī)定包括：1.《2016年馬來(lái)西亞收購(gòu)和合并守則》（Malaysian Code on Take-Overs and Mergers 2016）（簡(jiǎn)稱(chēng)“《并購(gòu)守則》”），以及《2016年收購(gòu)、合并和強(qiáng)制收購(gòu)規(guī)則》（the Rules on Take-Overs, Mergers and Compulsory Acquisitions 2016）（簡(jiǎn)稱(chēng)“《并購(gòu)規(guī)則》”）;2.馬來(lái)西亞證券交易所（簡(jiǎn)稱(chēng)“大馬交易所”）主板市場(chǎng)掛牌要求（Main Market Listing Requirements）（簡(jiǎn)稱(chēng)“《掛牌要求》”）；3.《2016年公司法》（簡(jiǎn)稱(chēng)“《公司法》”）；及4.《2007年資本市場(chǎng)和服務(wù)法案》（the Capital Market and Services Act 2007）（簡(jiǎn)稱(chēng)“《資本市場(chǎng)和服務(wù)法》”）。《并購(gòu)守則》和《并購(gòu)規(guī)則》適用于針對(duì)以下實(shí)體的并購(gòu)：1.其權(quán)益證券或權(quán)益份額在大馬交易所上市的公司、房地產(chǎn)投資信托公司和商業(yè)信托公司；以及2.股東超過(guò)50人且凈資產(chǎn)不少于1500萬(wàn)林吉特的馬來(lái)西亞非上市公司。除上述規(guī)定外，在馬來(lái)西亞進(jìn)行公開(kāi)要約收購(gòu)時(shí)還需要考慮以下規(guī)定：1.基于《公司法》和《資本市場(chǎng)和服務(wù)法》而做出的關(guān)于持有上市公司重大股權(quán)的披露規(guī)定。2.《掛牌要求》和《資本市場(chǎng)和服務(wù)法》中與內(nèi)幕交易有關(guān)的規(guī)定。不論是要約收購(gòu)之前、過(guò)程中或之后，關(guān)于內(nèi)幕交易和市場(chǎng)地位濫用的一般規(guī)定均可適用。根據(jù)《資本市場(chǎng)和服務(wù)法》和《掛牌要求》中的相關(guān)規(guī)定，擁有重大非公開(kāi)股價(jià)敏感信息的個(gè)人不得(a)將該信息傳遞給可能進(jìn)行證券交易的第三方或(b)自行利用該信息進(jìn)行證券交易。3.禁止操縱目標(biāo)公司股價(jià)的行為（例如通過(guò)制造誤導(dǎo)性謠言等方式）的相關(guān)規(guī)定。此外，根據(jù)禁止內(nèi)幕交易的規(guī)定，禁止獲悉目標(biāo)公司內(nèi)幕信息（不包括在實(shí)際開(kāi)展要約收購(gòu)過(guò)程中獲取內(nèi)幕信息）的要約人發(fā)起要約收購(gòu)。4.《掛牌要求》和《資本市場(chǎng)和服務(wù)法》中關(guān)于公開(kāi)發(fā)售證券和批準(zhǔn)該等證券在受監(jiān)管市場(chǎng)交易的規(guī)定。在公開(kāi)要約收購(gòu)的對(duì)價(jià)中包含證券時(shí)，該等股東可能會(huì)適用。5.外商投資相關(guān)規(guī)定。如在上一篇《馬來(lái)西亞投資及并購(gòu)法律指南——外商投資（綠地FDI）》部分所述，外國(guó)股權(quán)限制是由相關(guān)行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)授予和管理經(jīng)營(yíng)許可的方式針對(duì)行業(yè)實(shí)施的，特別是銀行、保險(xiǎn)、航空、能源和基礎(chǔ)設(shè)施等戰(zhàn)略性行業(yè)。要約收購(gòu)可能需要獲得此類(lèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。例如，如果一家金融機(jī)構(gòu)變更其5%或更多股權(quán)，則需要獲得馬來(lái)西亞央行的批準(zhǔn)。如果強(qiáng)制性要約需要行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，要約人必須確保在發(fā)送要約文件之前盡快獲得所有必要的審批。如果不能及時(shí)取得必要的審批，可以向證券委員會(huì)（Securities Commission）申請(qǐng)延長(zhǎng)發(fā)出要約文件的時(shí)間。與公開(kāi)并購(gòu)交易不同，沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的立法或規(guī)定來(lái)規(guī)制私人并購(gòu)交易。下一節(jié)中所涉及的外商投資限制，同樣適用于私人并購(gòu)交易。外國(guó)買(mǎi)方進(jìn)行并購(gòu)是否需要進(jìn)行外商投資審查？如是，請(qǐng)簡(jiǎn)要說(shuō)明（例如觸發(fā)門(mén)檻、相關(guān)機(jī)構(gòu)和時(shí)間要求）。
如《馬來(lái)西亞投資及并購(gòu)法律指南——外商投資（綠地FDI）》一文所述，馬來(lái)西亞沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的法律、法規(guī)、政策或監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)施外商投資審查程序或限制。一般通過(guò)在馬來(lái)西亞開(kāi)展業(yè)務(wù)的被投資公司所需的相關(guān)行業(yè)監(jiān)管許可中施加股權(quán)限制條件，來(lái)對(duì)外商投資進(jìn)行監(jiān)管。需要根據(jù)擬投資的目標(biāo)實(shí)體持有的行業(yè)、業(yè)務(wù)和監(jiān)管許可，或根據(jù)相關(guān)行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的監(jiān)管政策，來(lái)判斷是否會(huì)觸發(fā)申報(bào)義務(wù)。在馬來(lái)西亞的某些行業(yè)或活動(dòng)（如政府相關(guān)的招標(biāo)或特許經(jīng)營(yíng)）中，控制權(quán)變更或股權(quán)變化、外資持股變化、馬來(lái)西亞原住民與當(dāng)?shù)厝顺止勺兓枰M(jìn)行申報(bào)。在不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域，不動(dòng)產(chǎn)交易一般都需要首相署經(jīng)濟(jì)策劃局（Economic Planning Unit of the Prime Minister's Department）的審批，其中就包括直接收購(gòu)不動(dòng)產(chǎn)和間接收購(gòu)不動(dòng)產(chǎn)公司的股份超過(guò)規(guī)定的門(mén)檻導(dǎo)致馬來(lái)西亞原住民和/或政府在不動(dòng)產(chǎn)中的利益被稀釋。在需要批準(zhǔn)且未獲得豁免的情況下，不動(dòng)產(chǎn)控股公司需要滿足馬來(lái)西亞原住民持股30%的強(qiáng)制性條件。此外，根據(jù)《馬來(lái)西亞國(guó)家土地條例》（Malaysian National Land Code），以非馬來(lái)西亞公民或外國(guó)公司為受益人的土地或土地權(quán)益交易（例如轉(zhuǎn)讓和租賃）通常須事先獲得國(guó)家土地管理局（State Land Authority）的批準(zhǔn)。并購(gòu)中是否需要進(jìn)行任何反壟斷申報(bào)？如是，請(qǐng)簡(jiǎn)要說(shuō)明（例如觸發(fā)門(mén)檻、相關(guān)機(jī)構(gòu)和時(shí)間要求）。
目前，馬來(lái)西亞的反壟斷申報(bào)僅適用于《2015 年馬來(lái)西亞航空委員會(huì)法案》（Malaysian Aviation Commission Act 2015）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《航空法案》”）規(guī)定的航空服務(wù)市場(chǎng)和《1998 年通訊和多媒體法案》（Communications and Multimedia Act 1998）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《通信法案》”）規(guī)定的通信市場(chǎng)的合并交易。在前述兩類(lèi)合并交易下的申報(bào)均為自愿申報(bào)。《2010年競(jìng)爭(zhēng)法》的修正案（Amendments to the Competition Act 2010）（即馬來(lái)西亞競(jìng)爭(zhēng)法的主要法規(guī)）預(yù)計(jì)不久將提交至議會(huì)審議，其中包括賦予馬來(lái)西亞競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)（Malaysian Competition Commission）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)”）審查并購(gòu)交易的權(quán)力，允許其批準(zhǔn)或否決交易或?qū)撛诮灰资┘訔l件。競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)傾向于采用強(qiáng)制申報(bào)制度，這意味著一旦達(dá)到特定的門(mén)檻，擬議交易需向競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)進(jìn)行申報(bào)，并且必須獲得競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)的批準(zhǔn)。目前尚不清楚競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)是否計(jì)劃實(shí)施交割前或者交割后的申報(bào)制度。截至本文撰寫(xiě)之日，該修正案尚未提交至議會(huì)審議。民航業(yè)的合并交易由根據(jù)《航空法案》成立的馬來(lái)西亞航空委員會(huì)（Malaysian Aviation Commission，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“航空委員會(huì)”）監(jiān)管?！逗娇辗ò浮方谷魏螌?shí)質(zhì)降低航空服務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性的合并交易。各方可自愿將合并或擬議合并向航空委員會(huì)申報(bào)，以確定相關(guān)合并交易是否違反《航空法案》。航空委員會(huì)在調(diào)查合并交易時(shí)，沒(méi)有固定的審查門(mén)檻。如果航空委員會(huì)有理由懷疑合并交易已導(dǎo)致或可能導(dǎo)致航空服務(wù)市場(chǎng)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)降低競(jìng)爭(zhēng)力（substantially lessening competition, “SLC”）的情況，則可對(duì)合并交易進(jìn)行調(diào)查。盡管如此，航空委員會(huì)在相關(guān)指南中表示，如果滿足以下任一條件，則很有可能對(duì)合并交易進(jìn)行調(diào)查：1.合并各方合并前的財(cái)政年度在馬來(lái)西亞的總營(yíng)業(yè)額至少為5000萬(wàn)林吉特；或
2.合并各方合并前的財(cái)政年度在全球的總營(yíng)業(yè)額至少為5億林吉特。合并各方應(yīng)進(jìn)行自我評(píng)估，以確定是否向航空委員會(huì)進(jìn)行申報(bào)。由于申報(bào)是自愿的，項(xiàng)目交割可以在向航空委員會(huì)申報(bào)前或申報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)前完成。合并方最早可向航空委員會(huì)提出申請(qǐng)的時(shí)間是：1.對(duì)于擬議合并——當(dāng)雙方有誠(chéng)意進(jìn)行合并；合并的細(xì)節(jié)已確定；將要或已經(jīng)公開(kāi)合并的信息；或
2.對(duì)于已完成合并——合并完成后的任何時(shí)間。航空委員會(huì)對(duì)申請(qǐng)作出決定并未有法定或正式的時(shí)限要求。審查的評(píng)估時(shí)間將根據(jù)一事一議的原則確定。根據(jù)《通信法案》，通信和多媒體行業(yè)的并購(gòu)交易受馬來(lái)西亞通信和多媒體委員會(huì)（Malaysia Communications and Multimedia Commission，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“通信委員會(huì)”）監(jiān)管?！锻ㄐ欧ò浮方谷魏我鈭D或?qū)?huì)實(shí)質(zhì)降低通信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性的并購(gòu)交易。此外，通信委員會(huì)于2019年5月17日發(fā)布的《并購(gòu)指南》（the Guidelines on Mergers and Acquisitions）為馬來(lái)西亞通信和多媒體市場(chǎng)的交易引入了自愿申報(bào)和評(píng)估制度。通信委員會(huì)表示，如果滿足以下任一條件，并購(gòu)交易可能會(huì)引發(fā)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，則可能需要進(jìn)行申報(bào)和評(píng)估（“評(píng)估申請(qǐng)”）：1.合并的一方是已在通信市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位的被許可人；或
2.合并導(dǎo)致或可能導(dǎo)致被許可人在通信市場(chǎng)獲得主導(dǎo)地位。在通信市場(chǎng)中占有超過(guò)40%的市場(chǎng)份額表明其具有主導(dǎo)地位。此外，通信委員會(huì)表示，如果未達(dá)到以上(a)或(b)中任何一個(gè)門(mén)檻，合并各方應(yīng)在滿足以下任一條件的情況下提交評(píng)估申請(qǐng)：1.至少有合并的一方因?qū)嵤┝恕锻ㄐ欧ò浮匪沟男袨檎诮邮芡ㄐ盼瘑T會(huì)的調(diào)查；或
2.合并各方之間存在大量的交叉持股（即持股40%或更高）。自愿申報(bào)和評(píng)估過(guò)程可以在并購(gòu)?fù)瓿汕昂筮M(jìn)行。各方必須根據(jù)通信委員會(huì)規(guī)定的門(mén)檻進(jìn)行自我評(píng)估。如果雙方選擇在未征得通信委員會(huì)意見(jiàn)的情況下完成交易，則雙方必須承擔(dān)通信委員會(huì)提出異議和根據(jù)《通信法案》采取執(zhí)法行動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。通信委員會(huì)可能會(huì)要求暫停并中止擬議并購(gòu)交易。如果并購(gòu)已經(jīng)完成，通信委員會(huì)可以發(fā)布指令阻止并購(gòu)各方進(jìn)一步合并，或者阻止被合并或被收購(gòu)的實(shí)體進(jìn)行交易。通信委員會(huì)對(duì)評(píng)估申請(qǐng)的評(píng)估將分兩個(gè)階段進(jìn)行。這兩個(gè)階段都涉及評(píng)估該并購(gòu)交易是否具有或可能具有實(shí)質(zhì)降低通信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性的目的，但這兩個(gè)階段的區(qū)別在于要求各方提供信息的詳盡程度，以及通信委員會(huì)所進(jìn)行評(píng)估的性質(zhì)。外國(guó)買(mǎi)家在并購(gòu)中是否需要其他政府和監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)？如有，請(qǐng)簡(jiǎn)要說(shuō)明（如觸發(fā)門(mén)檻、相關(guān)機(jī)構(gòu)和時(shí)間要求）？
請(qǐng)參考本章節(jié)第（二）部分，無(wú)其他審批要求。
在馬來(lái)西亞，取得公眾公司控制權(quán)的主要方法是：1.要約收購(gòu)——目標(biāo)公司的股東被要求接受要約人發(fā)出的要約。該種方式是獲得控制權(quán)的最常見(jiàn)的方式。該種方式下有兩種要約類(lèi)型：（1）自愿要約——指自愿并同時(shí)地向目標(biāo)公司的所有股東提出收購(gòu)他們持有的目標(biāo)公司的股份。（2）強(qiáng)制要約——在收購(gòu)方有權(quán)行使控制權(quán)或達(dá)到特定收購(gòu)門(mén)檻的情況下適用。通常情況下，要約人簽署股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議購(gòu)買(mǎi)大量股份，從而觸發(fā)發(fā)布公告的一般要求。2.協(xié)議安排——目標(biāo)公司與要約人合作，由要約人收購(gòu)目標(biāo)公司。隨后，目標(biāo)公司的股東將就合作各方向其提出的收購(gòu)提議進(jìn)行投票。目標(biāo)公司的資產(chǎn)或股份根據(jù)法定法院程序（《公司法》第366條）或其他相關(guān)適用法規(guī)轉(zhuǎn)讓給要約人。3.資產(chǎn)和負(fù)債收購(gòu)——目標(biāo)公司通過(guò)目標(biāo)公司股東的普通決議（需要50%以上表決權(quán)通過(guò)，但構(gòu)成重大資產(chǎn)處置或公司章程另有規(guī)定的除外），向要約人出售其資產(chǎn)和負(fù)債。但該方式因?qū)е乱恍┥鲜泄颈皇召?gòu)和私有化而存在爭(zhēng)議。在什么情況下（如有）會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)制要約收購(gòu)義務(wù)？
如果要約人（或其一致行動(dòng)人（its persons acting in concert，“PACs”））有如下行為，則必須對(duì)公眾公司有表決權(quán)的股份提出強(qiáng)制性要約收購(gòu)：1.獲得、持有或?qū)嶋H控制（或有權(quán)獲得、持有或控制）目標(biāo)公司33%以上的有表決權(quán)的股份；2.已經(jīng)持有目標(biāo)公司33%至50%的表決權(quán)股份，進(jìn)而在任何6個(gè)月內(nèi)收購(gòu)超過(guò)目標(biāo)公司2%有表決權(quán)股份；或3.獲得目標(biāo)公司33%或更少的有表決權(quán)的股份，并且證券委員會(huì)行使其自由裁量權(quán)以觸發(fā)強(qiáng)制性全面收購(gòu)要求。盡管要約人及其一致行動(dòng)人持有目標(biāo)公司33%或更少的有表決權(quán)的股份，但證券委員會(huì)已經(jīng)確定要約人或一致行動(dòng)人實(shí)際上已經(jīng)獲得了目標(biāo)公司的控制權(quán)（超過(guò)目標(biāo)公司33%的有表決權(quán)的股份），這種情況下就會(huì)觸發(fā)強(qiáng)制性全面收購(gòu)要求。證券委員會(huì)可以采用某些定性和定量的測(cè)試來(lái)確定是否獲得了控制權(quán)。證券委員會(huì)還可以要求要約人和目標(biāo)公司、其董事會(huì)以及其各自的顧問(wèn)進(jìn)行確認(rèn)。根據(jù)具體情況，可以從證券委員會(huì)獲得對(duì)強(qiáng)制性全面收購(gòu)要求的豁免。在強(qiáng)制要約收購(gòu)的情況下，要約價(jià)格不得低于要約人或其一致行動(dòng)人，在要約期內(nèi)和要約期開(kāi)始前6個(gè)月內(nèi)，為要約收購(gòu)所涉及的任何表決權(quán)股份或表決權(quán)所支付或同意支付的最高價(jià)格（不包括印花稅和傭金）。
在自愿要約收購(gòu)的情況下，要約價(jià)格不得低于要約人或一致行動(dòng)人，在要約期內(nèi)和要約期開(kāi)始前3個(gè)月內(nèi)，為要約收購(gòu)所涉及的任何有表決權(quán)的股份或表決權(quán)所支付或同意支付的最高價(jià)格（不包括印花稅和傭金）。
目標(biāo)公司董事會(huì)能通過(guò)何種方式影響擬議的收購(gòu)？
要約收購(gòu)下的目標(biāo)公司董事會(huì)須遵守《并購(gòu)守則》和《并購(gòu)規(guī)則》中規(guī)定的義務(wù)。
目標(biāo)公司董事會(huì)的義務(wù)包括：
1.在收到要約收購(gòu)?fù)ㄖ?或要約文件后，在合理可行的情況下，盡快任命一名獨(dú)立顧問(wèn)，在獨(dú)立意見(jiàn)通函中提供有關(guān)針對(duì)要約收購(gòu)的評(píng)論、意見(jiàn)、信息和建議；
2.進(jìn)行查詢以確信收購(gòu)人有能力執(zhí)行其要約收購(gòu)；
3.發(fā)布要約收購(gòu)公告并確定發(fā)布該公告的適當(dāng)時(shí)機(jī)；
4.進(jìn)行一切合理的查詢以確保目標(biāo)公司就要約收購(gòu)發(fā)出的任何文件中不存在誤導(dǎo)性的信息或陳述；
5.在提供給目標(biāo)公司股東的董事會(huì)通函中對(duì)要約收購(gòu)發(fā)表意見(jiàn)，包括要約的公平性和合理性；
6.在未獲得股東批準(zhǔn)的情況下，不采取任何行動(dòng)或作出任何決定（正常業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)除外），以免導(dǎo)致任何善意的要約收購(gòu)受阻或使股東失去就要約收購(gòu)作出決定的機(jī)會(huì)；以及
7.對(duì)要約（或即將提出的要約）的存在以及與該（尚未發(fā)布公告的）要約有關(guān)的任何敏感信息保密。
因此，鑒于目標(biāo)公司董事會(huì)關(guān)于要約收購(gòu)有上述職能，目標(biāo)公司董事會(huì)會(huì)對(duì)要約收購(gòu)的成功與否起著相對(duì)重要的作用。
收購(gòu)需要準(zhǔn)備哪些關(guān)鍵文件？
1.要約收購(gòu)公告（由要約人和目標(biāo)公司發(fā)布）；
2.要約收購(gòu)?fù)ㄖ?/section>5.目標(biāo)公司的董事會(huì)通函（由目標(biāo)公司的董事會(huì)準(zhǔn)備）；6.獨(dú)立意見(jiàn)通函（由目標(biāo)公司董事會(huì)任命的獨(dú)立顧問(wèn)出具）。收購(gòu)文件在發(fā)布之前是否需要任何監(jiān)管機(jī)構(gòu)的事先批準(zhǔn)？
與涉及公眾公司的收購(gòu)或合并交易有關(guān)的要約文件、目標(biāo)公司的董事會(huì)通函和獨(dú)立咨詢通函必須提交給證券委員會(huì)征求意見(jiàn)，并在某些規(guī)定的情況下獲得其批準(zhǔn)。
相較于簡(jiǎn)單的股份或資產(chǎn)收購(gòu)，是否存在與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓有關(guān)的特殊規(guī)定？
沒(méi)有適用于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓的特殊規(guī)則。然而，在業(yè)務(wù)或資產(chǎn)出售的情況下，會(huì)出現(xiàn)重大的就業(yè)考量因素。在馬來(lái)西亞，在業(yè)務(wù)或資產(chǎn)出售中不存在自動(dòng)轉(zhuǎn)讓雇員的情形，雇主也不能在未經(jīng)員工同意的情況下單方面將該員工轉(zhuǎn)讓給另一個(gè)雇主。員工必須先辭職或與現(xiàn)雇主（即賣(mài)方）解除勞動(dòng)關(guān)系，才可由新雇主（即買(mǎi)方）為其提供新工作。如果為適用于1955年《馬來(lái)西亞就業(yè)法案》（Malaysian Employment Act 1955，“EA”，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《就業(yè)法案》”）范疇內(nèi)的雇員（即月收入2,000林吉特或以下的員工，或從事特定工作（例如，體力勞動(dòng)、監(jiān)督體力勞動(dòng)或駕駛機(jī)動(dòng)車(chē)，無(wú)論工資多少）），雇主至少應(yīng)向其發(fā)出解雇通知，同時(shí)還可能向其支付離職補(bǔ)償金?！毒蜆I(yè)法案》還對(duì)解雇懷孕員工和休產(chǎn)假員工做出了一定的限制，因此從法律上講，轉(zhuǎn)讓這類(lèi)員工的唯一途徑就是通過(guò)辭職和重新雇傭程序。在業(yè)務(wù)或資產(chǎn)出售中，發(fā)放給目標(biāo)公司的監(jiān)管許可不會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)讓給買(mǎi)方。馬來(lái)西亞的監(jiān)管許可一般是不可轉(zhuǎn)讓的。因此，如果買(mǎi)方尚未持有開(kāi)展所收購(gòu)業(yè)務(wù)的相關(guān)監(jiān)管許可，那么其需要重新申請(qǐng)監(jiān)管許可。用人單位、工會(huì)和其他利益相關(guān)者（目標(biāo)公司的供應(yīng)商除外）在并購(gòu)中是否發(fā)揮作用？
如果目標(biāo)公司的員工已成立工會(huì)，則在目標(biāo)公司和員工工會(huì)之間的集體協(xié)議中，可能會(huì)存在因收購(gòu)而產(chǎn)生的協(xié)商要求，這在股份收購(gòu)中并不常見(jiàn)，而在業(yè)務(wù)收購(gòu)中更常見(jiàn)。法律給少數(shù)股東賦予了哪些主要權(quán)利？
一般來(lái)說(shuō)，除了在非常特殊的情況下，以及通過(guò)一些間接手段，馬來(lái)西亞法律沒(méi)有為少數(shù)股東的利益提供特定的保護(hù)。雖然馬來(lái)西亞是普通法國(guó)家，少數(shù)股東的權(quán)利本質(zhì)上受到普通法（判例法）和成文法的保護(hù)。《公司法》中沒(méi)有專(zhuān)門(mén)保護(hù)少數(shù)股東權(quán)利的內(nèi)容，但其實(shí)際應(yīng)用卻有效地保護(hù)了少數(shù)股東的權(quán)利。《公司法》通常是以間接的形式為少數(shù)股東提供保護(hù)，即需要通過(guò)決議和公司的授權(quán)才能進(jìn)行有效的交易?！豆痉ā废碌臎Q議一般有兩種，即普通決議和特別決議。普通決議是由持投票權(quán)的多數(shù)股東通過(guò)的決議（即50% + 1票）。如果根據(jù)《公司法》要求需要通過(guò)一項(xiàng)決議，但沒(méi)有明確說(shuō)明必須由特別決議通過(guò)，則普通決議足矣。特別決議是指由不少于四分之三（75%）的多數(shù)股東通過(guò)的決議，該等股東均持有股東大會(huì)投票權(quán)，并且要提前至少21天發(fā)出通知，說(shuō)明打算將該決議作為一項(xiàng)特殊決議。《公司法》中用于保護(hù)少數(shù)股東權(quán)利的條款舉例：1.新股的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)-第85節(jié)受限于公司章程，如果將要發(fā)行的股份在投票權(quán)或分配權(quán)方面與現(xiàn)有股份相同，那么這些股份必須首先以保留股東相對(duì)投票權(quán)和分配權(quán)的方式提供給現(xiàn)有股份的持有人（如果該要約被接受）。如上所述，《公司法》規(guī)定某些行為必須通過(guò)特別決議解決才能生效。這間接保護(hù)了少數(shù)股東的權(quán)利，因?yàn)橐恍┬袆?dòng)必須得到至少75%持投票權(quán)的公司股東的批準(zhǔn)。一些需要特別決議的事項(xiàng)為：（1）更改公司名稱(chēng)；
（2）通過(guò)或修改公司章程；
（3）變更或減少公司股本；
（4）改變某一類(lèi)別股份的權(quán)利；
（5）將上市公司轉(zhuǎn)變?yōu)樗饺斯荆ǚ粗嗳唬?br/>（6）支付股息；
（7）啟動(dòng)股東自愿清盤(pán)；或
（8）罷免在股東自愿清盤(pán)中的清盤(pán)人。公司章程可以對(duì)投票比例進(jìn)行修改，以確保通過(guò)特別決議需要更高的持股比例，但不能修改為低于75%這一比例。[1]直接或間接擁有至少20%表決權(quán)或由金融服務(wù)管理局自行決定的擁有更低表決權(quán)的人。
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【文章作者】佘威(德恒北京辦公室顧問(wèn))、馮依聞(德恒北京辦公室實(shí)習(xí)律師)
【文章指導(dǎo)】陳巍(德恒律師事務(wù)所管理合伙人)
【資料來(lái)源】德恒律師事務(wù)所
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